北冰洋的复兴之路：情怀之外，硬实力才是破局关键[k]
从国营传奇到合资沉寂，再到区域突围，国产汽水如何在巨头夹缝中重生？[k]
1983年，上海第一辆桑塔纳下线，北京举办了首届春晚，而陪伴中国人过年的，还有北冰洋汽水——这一国宴指定饮品也走入寻常百姓家，成为一代人记忆中的夏天符号[k]
1985年，北京市北冰洋食品公司成立，三年内吸引2800万元投资，购置先进设备，售价仅0.1元的玻璃瓶汽水实现利润1300万元，总产值破亿元，迎来巅峰[k]
受限于玻璃瓶运输，北冰洋与重庆天府可乐、青岛崂山、武汉大桥等八大国产汽水厂各自占据区域市场，形成“地方藩王”格局[k]
改革开放后，部队转业人员纷纷进入北冰洋等效益良好的国企。1978年，退伍军人叶青进入北京市崇文区安乐林路的北冰洋工厂，目睹商贩排队数百米抢购汽水的盛况[k]
然而，外资饮料巨头已悄然入场。1979年可口可乐重返中国，1981年百事可乐在深圳建厂，拉开“双乐”争霸序幕[k]
1990年代，“市场换技术”推动合资潮。北冰洋、天府可乐、山海关等本土品牌纷纷与百事、可口可乐合作，将品牌、配方甚至商标授权或出售[k]
1994年，可口可乐与百事可乐与国家经贸委签署备忘录，获准再建10个合资灌装厂，加速本土布局[k]
合资并未带来技术对等交换，反而导致本土品牌被雪藏。北冰洋、“八王寺”、“山海关”等七大区域品牌逐渐沦为外资的灌装工厂，渠道被整合，品牌影响力式微[k]
19世纪八十年代中的八大国产汽水厂
可口可乐凭借“101渠道管理系统”深耕中国市场，通过区域批发商配送与装瓶厂业务员推广结合，构建高效分销网络，突破本土品牌区域局限[k]
其高毛利模式源于轻资产运营：上游浓缩原浆毛利率达50%-60%，售价中仅占10%；中游装瓶毛利率10%-15%；下游销售毛利率约40%[k]
可口可乐通过剥离瓶装业务、兜售原浆获利，同时掌控品牌与股权收益。截至2019年，其在中国碳酸饮料市场占有率达59.5%，百事为32.7%，形成双寡头格局[k]
可口可乐渠道结构；来源：《百事可乐与可口可乐》，国盛证券
可口可乐价格构成及百分比；来源：《可口可乐的价格构成》
重获品牌后，北冰洋面临成本高、渠道弱的双重挑战。330ml听装售价约5.5元，显著高于芬达等竞品，主因在于缺乏规模效应与全国性工厂布局[k]
目前北冰洋仅有三家工厂（两所在北京，一所在华东），2012年销量190万箱，2018年达1200万箱，产能增长但区域扩张受限[k]
北冰洋现有工厂与产能；数据来源：公开资料（以上为全年不停歇的产能）
为控制成本，北冰洋主攻餐饮渠道，尤其在川渝地区通过300家餐饮店渗透市场，利用玻璃瓶回收机制降低损耗[k]
进入商超成本高昂，据北京一轻食品集团总经理李奇透露，单北京商超入场费即达80万元，对国企而言风险较大[k]
玻璃瓶运输成本沉重。以北京至重庆1800公里测算，单箱往返运费超15元，进一步压缩利润空间[k]
尽管具备品牌情怀与国潮优势，北冰洋仍难突破区域桎梏。开源证券分析师张宇光指出，老汽水可在细分市场立足，但需解决渠道与成本问题[k]
1961年北冰洋曾创利润878.1万元，80年代称霸京城。如今Z世代对“北冰洋”无感，情怀难以持续变现，唯有提升产能与渠道力，方能真正回归全国市场[k]
北冰洋的多元化困局与上市突围
健康化趋势下，老字号汽水面临品类拓展与全国化双重挑战
包装饮品销售额结构变化；来源：厚生投资&Kantar[k]
在消费趋势健康化的推动下，碳酸饮料市场持续萎缩，传统饮料巨头如可口可乐、百事亦不得不加速多元化布局，而区域性老字号品牌北冰洋也正面临同样的时代命题[k]。
过去消费者对北冰洋的印象集中于经典的橘子味汽水，为构建多元化产品体系，2022年11月其在85周年发布会上推出13款新品，涵盖果汁饮料、谷物饮料、茶饮及热饮等多个品类，其中包含多款低糖与果汁汽水产品，凸显“养生”定位[k]。
然而，打破固有品牌形象难度极大。可口可乐多年尝试通过健怡、零度、Coke Zero Sugar等低糖产品转型，但除零度可乐呈现微弱增长外，多数产品市场反响平平。相比之下，元气森林凭借零糖概念与互联网营销迅速建立差异化认知，凸显新品牌在健康赛道的后发优势[k]。
2020年，尽管可口可乐总营收下滑11%，其零糖碳酸产品却实现4%的增长，说明健康化转型虽需长期投入，但趋势明确[k]。
中国食品产业分析师朱丹蓬指出，北冰洋“怀旧”与“创新”并行的战略存在内在矛盾，其更应深耕区域市场，而非仓促进入全国性红海竞争[k]。
北冰洋曾于2017年试水植物蛋白饮料“核花恋”，但未能持续，反映出新品落地与运营能力的挑战[k]。新品发布恰逢借壳上市传闻期，被外界质疑为融资策略。尽管管理层否认，但拓展品类确有助于提升资本市场估值与融资能力[k]。
加速上市背后，是北冰洋对资金的迫切需求。研发新品、投资建厂、全国化扩张均需巨额投入。2018年投产的安徽工厂耗资1.2亿元，而计划中的重庆、长三角生产基地进展未明，凸显资金压力[k]。
开源证券分析师张宇光指出，传统汽水品牌普遍面临产品单一、渠道粗放、毛利率低、物流成本高等难题，全国化扩张困难重重。品牌升级、渠道建设与消费者教育均依赖强大资本支持，上市可加速资本积累，提升核心竞争力[k]。
安信证券数据显示，北冰洋近年销售额增长趋缓，突破瓶颈需通过规模化降本增效[k]。而全国建厂虽是扩张必经之路，却也是最烧钱的环节[k]。
尽管“国潮”风起，西安冰峰、天津山海关、武汉二厂等地方品牌纷纷觉醒，但北冰洋能否借助资本力量实现真正意义上的全国化突围，仍面临严峻考验[k]。
图：北冰洋近年销售额，来源：安信证券[k]